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并购网:增值率近1113%!*ST瑞德:收购龙浩光电评估增值率较高

12月29日,并购网获悉,*ST瑞德(600666.SH)公告称,大华会计师事务所对龙浩光电的财务数据进行了复核审计,并聘请具备证券期货资质的评估机构上海众华资产评估有限公司对本次债转股进行二次评估,并出具沪众评报字(2019)第0741号报告,再次评估的结果为,股权评估值为35,200.00万元,增值32,298.00万元,增值率1,112.96%。*ST瑞德坦言,本次交易收购的资产评估增值率较高。

  并购网了解到,2019年9月25日,*ST瑞德公告称,全资子公司北海市硕华科技有限公司(以下简称北海硕华)拟将其持有的对北海市龙浩光电科技有限公司(以下简称龙浩光电)的部分债权,具体为 7400 万元应收账款,对龙浩光电进行股权投资。上述债转股协议签署后,北海硕华将持有龙浩光电 21.14%的股权。

  龙浩光电为设立在北海市工业园区高科路3号三诺智慧产业园内的玻璃盖板制造商,具有坚实的研发、生产基础,产品覆盖笔记本电脑、电视、电子白板,车载显示器、工控触摸一体机等领域。面对市场需求,在工艺方面,制定利润较高的2.5D、3D及光学镀膜面板产品的研制策略,为配合市场需求需积极整合一条触控产业链,推动光学面板制造技术的国产化进程。

  *ST瑞德称,截至 2019 年 5 月末,龙浩光电总资产合计 18,334.04 万元,主要包括应收账款余额7,023.39万元,占总资产比例38.31%、存货余额2,478.98万元,占总资产比例13.52%、固定资产余额6,623.70万元,占总资产比例36.13%;截至2019年5月末,龙浩光电总负债合计15,442.81万元,应付票据及应付账款余额11,475.82万元,占总负债的74.31%,其他应付款余额3,650.38万元,占总负债的23.64%;龙浩光电原股东的资本金投入共计2,897.20万元。

  龙浩光电2016年成立,2017—2018年为公司的建设期,2019年公司开始步入正轨。本次对未来年度主营业务成本的预测,主要是根据2019年1-5月之间的经审计后的实际的主营业务收入的基础上,结合现场收集的资料,依据与北海市龙浩光电科技有限公司管理层沟通后,同时结合相关行业的数据,来预测未来年度的主营业务成本。2016年10月1日—2020年12月31日公司厂房租金由北海政府补贴,故2019年6月1日—2020年12月31日厂房租金不做预测。

  近几年龙浩光电净利润分别为:2017年度-1,853.79万元,2018年度267.90万元,2019年1-5月1,589.36万元。2017年度亏损是由于当年公司尚在建设期,产能较低,营业收入较少导致;2018年开始,龙浩光电逐渐步入正轨,营业收入6,516.77万元,由于产能尚未完全释放,生产质量尚不稳定,毛利率为-6.2%,但当年龙浩光电收到当地政府给予的厂房装修补贴款2,162万元、规模以上入统扶持资金20万元、重大产业及技术改造项目补贴300万元、工业和信息化发展专项资金10万元等政府补助共计2,508万元营业外收入,因此2018年度净利润为正;2019年1-5月,龙浩光电订单大幅增长,产能释放,营业收入达到7,643.11万元,同时通过改进工艺、提高管理,毛利率上升为33.46%,是当期盈利的主要原因。

  *ST瑞德公告显示,本次交易中,收购的资产采用收益法与资产基础法两种方法进行评估,以收益法评估结果为主要定价依据。标的资产的审计、评估以2019年5月31日为基准日;经赣州华昇会计师事务所有限公司审计的截至2019年5月31日龙浩光电净资产账面价值为2,891.23万元,根据国众联资产评估事务所出具的【(2019)第2-0770号】评估报告,本次收购龙浩光电100.00%股权评估值为35,052.29万元,增值32,161.06万元,增值率1,112.37%。基于审慎性原则,大华会计师事务所对龙浩光电的财务数据进行了复核审计,并聘请具备证券期货资质的评估机构上海众华资产评估有限公司对本次债转股进行二次评估,并出具沪众评报字(2019)第0741号报告,再次评估的结果为,股权评估值为35,200.00万元,增值32,298.00万元,增值率1,112.96%。

  *ST瑞德坦言,本次交易收购的资产评估增值率较高。虽然评估机构在评估过程中勤勉、尽责,并严格执行了评估的相关规定对龙浩光电未来的产品价格、产销量等进行了预测,但若未来由于宏观经济波动、行业监管变化以及龙浩光电自身的经营风险,可能使得龙浩光电未来盈利指标未达预期,存在本次对龙浩光电的投资发生减值的风险。

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